钠(nà)电池产公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了(le)短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折(zhé)射的是(shì)市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公(gōng)司迫(pò)不(bù)及待召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技(jì)开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股价(jià)也往往在公告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉(diào)头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司(sī)经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复(fù)函和(hé)2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺(yì)科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池(chí)项(xiàng)目的(de)自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未(wèi)使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿(yì)元左右(yòu)，同(tóng)样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及(jí)子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农(nóng)业(yè)银(yín)行等组成的联合(hé)银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披(pī)露(lù)《2023年(nián)度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后(hòu)，可(kě)实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十(shí)几倍。但(dàn)近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故(gù)事并(bìng)不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电(diàn)的钠公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗电(diàn)池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁(níng)德时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现装车应用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者(zhě)问及客户情况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具(jù)等多(duō)个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合(hé)作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前(qián)的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池(chí)的(de)一(yī)个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等(děng)电池(chí)成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)认为钠(nà)电(diàn)池还有(yǒu)降本(běn)的空(kōng)间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随(suí)着技术(shù)不(bù)断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开，该(gāi)成(chéng)本(běn)临界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技(jì)在(zài)内，诸多入(rù)局(jú)钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募(mù)资(zī)用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入(rù)“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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