财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗)发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科(kē)技(jì)股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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