在(zài)股市高点成(chéng)立的(de)主动权益类定开基金密集迎来开放日，近(jìn)三(sān)个月即将开(kāi)放(fàng)的产品超(chāo)3成跌破面(miàn)值(zhí)，破(pò)净率达33％，亏(kuī)损最大(dà)产品成立满两(liǎng)年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多(duō)位行(xíng)业(yè)内(nèi)人士表示，主动(dòng)权益定(dìng)开基金的整体破净率与(yǔ)基金成立时(shí)间、基金投资策略(lüè)，以(yǐ)及(jí)统计样本数量(liàng)等众多因素有关。其(qí)中，高(gāo)点(diǎn)成立是基金破(pò)净(jìng)的重要原(yuán)因。同时(shí)，他们也建(jiàn)议(yì)基(jī)金公司要更加前(qián)瞻性布局产品，克(kè)服(fú)短期(qī)盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户利益(yì)和导向开展产品的布局和(hé)发行(xíng)。

　　近三月60只定开权(quán)益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思ong>

　　近日(rì)，华南一家基金公司发布公告(gào)称，根据基金法、基金运作管理办法、基金合同的有关规定，公司旗下主动权益一年定期开(kāi)放基(jī)金最近一个开放期为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若(ruò)该开放期最(zuì)后一个(gè)开(kāi)放日（即2023年5月22日）日终，基(jī)金(jīn)出现(xiàn)触发基金合同终止的(de)情(qíng)形(xíng)，基(jī)金管(guǎn)理人将终止《基金(jīn)合(hé)同》，并按(àn)照《基(jī)金合同》约定履(lǚ)行基金财(cái)产清算程序，无须(xū)召开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基金的(de)基(jī)金合同(tóng)生(shēng)效(xiào)后，若登记机(jī)构完成(chéng)每(měi)个开放期最后一个开放(fàng)日的申购、赎(shú)回或(huò)转换(huàn)业(yè)务申请(qǐng)确认时，基(jī)金的基(jī)金份额持有人数量不(bù)满(mǎn)200人或者基(jī)金资产净值低于五千万元(yuán)，基金管理人在履行(xíng)相关监管报告和信(xìn)息(xī)披露程序后终止基(jī)金合同(tóng)，无需召开基(jī)金份额持(chí)有人(rén)大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债(zhài)混合(hé)型基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来(lái)两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破(pò)净产品。

　　据记者(zhě)统计(jì)，截至5月20日，5-7月份即将(jiāng)到期的主动权益类定(dìng)期开放(fàng)基(jī)金(jīn)有60只（份额合并计算）即将迎来(lái)开放日，目前破(pò)净产品（统计复权净值）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最高的产品成立两年来亏损(sǔn)超43％，目前基(jī)金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动(dòng)权益类定开(kāi)基金5-7月份破净率(lǜ)分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈现逐月震荡上升态(tài)势。

　　上海(hǎi)证(zhèng)券基金评价研究(jiū)中心高级分(fēn)析师孙桂平对(duì)此表示，一般而言，随(suí)着基(jī)金开放日(rì)临近(jìn)，为了应(yīng)对基金集中申(shēn)赎影(yǐng)响，基金的投资策(cè)略可(kě)能倾(qīng)向于(yú)保守(shǒu)，权益仓位可能会(huì)有所降低。因此，在权益市场(chǎng)表现不(bù)好时，距离开放日越远，整体上破净率可(kě)能有增加趋(qū)势。当然，整体破净率情况也与基(jī)金成立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计样(yàng)本数量等众多因素有关。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金销售(shòu)机构负责人也分析，今年8、9月份到(dào)期(qī)的(de)定开基(jī)金大多成立于2020年(nián)下(xià)半年，高点成(chéng)立是(shì)基金破净(jìng)的重要原因；另一方(fāng)面，8、9月份(fèn)到期的定开基金数(shù)量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金(jīn)的数量较6、7月(yuè)份并没(méi)有明显上涨，破净率(lǜ)仍较高，可能也(yě)与(yǔ)基金的发(fā)行节(jié)奏存在关系。

　　建议前瞻(zhān)性布(bù)局产品(pǐn)

　　市场高点(diǎn)避免盲目规模扩(kuò)张

　　据记者观察，从近三(sān)月(yuè)即将迎来开放(fàng)的定期开放式基金来看，多数成立于(yú)2020年(nián)下半年-2021年1季度(dù)，高点成立(lì)可能是部(bù)分基金破净的(de)重要原因。

　　针对(duì)上(shàng)述现(xiàn)象(xiàng)，孙桂平表示(shì)，从基金发(fā)行角(jiǎo)度而言(yán)，权益市场高点时基(jī)金发行相对(duì)容易，而且规模也容易做大，基金(jīn)公司有(yǒu)动力去做；但从(cóng)投资者而(ér)言，高点入市就容易出现一段(duàn)时间内(nèi)基金业(yè)绩表(biǎo)现不佳，甚至出(chū)现大幅下跌(diē)的情形。

　　因此，孙桂(guì)平认为(wèi)，对基(jī)金公司而(ér)言，在市(shì)场高点时要保持冷静，相对谨慎发(fā)行(xíng)产(chǎn)品，不(bù)盲目(mù)追逐市场热点，克服短(duǎn)期(qī)盲目规模扩张冲(chōng)动，从客(kè)户利益导(dǎo)向进行产品布局和发行。此举既(jì)可以保护投资者利益，也可以树(shù)立(lì)基(jī)金(jīn)公司(sī)良好口碑，有利于(yú)基(jī)金(jīn)公司长期(qī)管理规模提升。

　　上述(shù)基金(jīn)销售机构负(fù)责(zé)人也表示，在(zài)市场高位、情绪火热时发行基金往往(wǎng)伴随(suí)着(zhe)较高的风(fēng)险。一方面，近两年权益市场的(de)整(zhěng)体波动(dòng)增大(dà)，风格(gé)轮动(dòng)现象加剧。所以(yǐ)，近(jìn)两(liǎng)年不同的投(tóu)资策略、不同投资范围的(de)基金收益(yì)率差(chà)距(jù)较大。另一方(fāng)面，市场(chǎng)情绪火热(rè)时容易出现爆款基金，较大(dà)规模给基(jī)金经理带来的灵活性限制很可能会影响产(chǎn)品未来的超额(é)收(shōu)益。同时，优质资产的资金容(róng)量(liàng)通常有限，且短期(qī)快速上(shàng)涨很可能估(gū)值虚高(gāo)。过高的管理规(guī)模要求基金经理不得不跨出(chū)舒适(shì)圈(quān)，覆盖更多投(tóu)资机会，调整投资(zī)分布，也可(kě)能会增(zēng)加错判的风险，对获取超额收益(yì)影响很大。

　　同时，该基金销售部(bù)门(mén)机构负责(zé)人也建议基金(jīn)公司(sī)前瞻性布局产品，并(bìng)将(jiāng)规模控制在基金经(jīng)理能(néng)力范(fàn)围内(nèi)，高点(diǎn)成立(lì)的产品(pǐn)，如果通过均衡和(hé)多元化的布局，避免单押一个赛(sài)道，并通过抓取阶段(duàn)性投资机(jī)会、控(kòng)制回撤等方法，也能在中长(zhǎng)期斩获(huò)一定的超(chāo)额(é)收益。

　　事实上，随着定期开放式权益类基金表现不及预(yù)期，近一年新成立(lì)的定(dìng)开权益类基金仅有7只(zhǐ)，同比减少(shǎo)24只(zhǐ)；平(píng)均(jūn)发行(xíng)规模2.71亿元，同比也下滑(huá)42％，该类基金的发行(xíng)陷入低(dī)迷。

　　“定(dìng)开基金表现不(bù)及预期时，投(tóu)资者的心态会受到一定程度的影响，甚(shèn)至可能打击投资者的投(tóu)资信(xìn)心。如果破(pò)净率持续上升的话，投(tóu)资者对于后(hòu)续(xù)新(xīn)发基金的购买意(yì)愿可能会(huì)下降(jiàng)。” 上述基金销售机构负责人(rén)称。

　　孙(sūn)桂平也认(rèn)为(wèi)，定开基金在(zài)基金经理更好施展投资决策(cè)，有(yǒu)效阻止投资者频(pín)繁(fán)交(jiāo)易等方面具有明显优势(shì)，有利(lì)于为投资(zī)者精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思创造更好收益。但是定开基金也受市场波动(dòng)影响(xiǎng)，跌破净(jìng)值也是正常现象。

　　“因此，未来(lái)定开基金发(fā)行时，一是(shì)要避免高位发行，二是要做(zuò)好投资者教育。”孙桂平称。