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定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年(nián)10月低点以(yǐ)来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者(zhě)的(de)目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研(yán)报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹(dàn)性(xìng)优于预期(qī)，根(gēn)据行业数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月(yuè)后(<定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别hòu)逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期需求(qiú)，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资保值需求及(jí)加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开(kāi)店有望匹(pǐ)配释放，长三(sān)角地区表(biǎo)现(xiàn)尤其值(zhí)得期(qī)待；其三，古法(fǎ)金(jīn)中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块行情(qíng)的可持(chí)续性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析，从国际金价来(lái)看，全球(qiú)地缘(yuán)政治的不确(què)定性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等因素均有望对金价(jià)形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的(de)节奏来看，预计今年三(sān)四(sì)季度(dù)婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求(qiú)。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的(de)产品定位，创新性(xìng)的(de)产(chǎn)品设(shè)计，以及积极的渠道扩张策略下(xià)，持(chí)续提(tí)升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值(zhí)基本(běn)处于历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投(tóu)资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出(chū)，预期国内金银(yín)珠宝(bǎo)市场规模未来(lái)将稳(wěn)步上升，将在(zài)2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝的(de)市(shì)场规模增长速(sù)度更(gèng)快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金市场的(de)增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的(de)产业(yè)链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻(zuān)石(shí)等原材料(liào)供应，中游的(de)制(zhì)造设计及下(xià)游的终端零售环节，其中(zhōng)下游(yóu)环节的附加值较高，盈利能力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品(pǐn)类(lèi)零(líng)售(shòu)毛利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平，产业链(liàn)附加值高，相关企业(yè)通过(guò)强势(shì)的渠道(dào)建设以提(tí)高市场份额(é)，可以(yǐ)获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的(de)集(jí)团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业头部公司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的(de)市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年(nián)超(chāo)过了(le)30％。