金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市(shì)主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最(zuì)高收盘(pán)价(jià)。今年以来(lái)，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本可(kě)能(néng)正接近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股市爆发(fā)，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本(běn)股票(piào)需求稳健(jiàn)。根(gēn)据(jù)日本交易(yì)所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的(de)股份。这(zhè)五大(dà)贸易公司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露(lù)之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日(rì)本五大(dà)商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美(měi)国以外任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持(chí)了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一(yī)步(bù)投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁的他还在(zài)上个(gè)月罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的决定其实(shí)非(fēi)常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公(gōng)司(sī)都有(yǒu)过(guò)业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司能够支付不错的(de)分(fēn)红，在某些情况下(xià)也会回(huí)购股(gǔ)票，我们也能(néng)很(hěn)好地理解(jiě)他们(men)所拥有的一(yī)大(dà)堆业务(wù)，同时(shí)我们还能通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日(rì)本(běn)之行的部分原因(yīn)是为了向这些(xiē)公(gōng)司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布(bù)局(jú)的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也(yě)在(zài)紧锣(luó)密鼓的(de)行(xíng)动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本东京的还有(yǒu)美国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定(dìng)重新在东京开设办事处，据《金(jīn)融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在(zài)申(shēn)请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计(jì)准则(zé)）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日(rì)本5大商作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确社的合(hé)计净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大(dà)量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美(měi)国可(kě)口可(kě)乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局(jú)的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指出在过去的(de)三十年中，日本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与(yǔ)此同时，作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确在国(guó)际格局大(dà)变化的背景下，日本经济的(de)边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘政(zhèng)治格局下(xià)，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时(shí)日本在(zài)芯片等产(chǎn)业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观(guān)察日本(běn)的经济脉(mài)络，我们也会(huì)发现(xiàn)日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入加(jiā)速期，这(zhè)背后(hòu)有产(chǎn)业自身发(fā)展的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避(bì)风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避免，但(dàn)良(liáng)好(hǎo)的医疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的(de)风(fēng)险在一定程度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本(běn)监(jiān)管(guǎn)层(céng)持(chí)续推动企业经营能(néng)力的改善(shàn)和价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业(yè)公开回(huí)购成为(wèi)改革(gé)重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为了(le)改(gǎi)变大量个(gè)股股(gǔ)价跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于(yú)实现关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市(shì)公司提高(gāo)企业价值(zhí)和资本效率从而提升股价后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

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