一(yī)度被(bèi)称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了(le)机构(gòu)投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词)比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构(gòu)资(zī)金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的(de)优势，越来(lái)越被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于时(shí)间成本的把控(kòng)较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会(huì)后(hòu)，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额(é)也是在增(zēng)长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了(le)机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分(fēn)投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行(xíng)业(yè)和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带(dài)来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在经历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资(zī)者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药(yào)等(děng)，因(yīn)此行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因(yīn)此个人(rén)投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的持(chí)续(xù)运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来(lái)更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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