在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示投资(zī)者关注(zhù)二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二(èr)级(jí)市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自(zì)己能力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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