“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗sù)的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产(chǎn)品结构(gòu)差(chà)异，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模(mó)最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额(é)中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算(suàn)是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不(bù)确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

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