今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规(guī)模(mó)也一直随(suí)着政府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的(de)大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发(fā)部分美国(guó)议员提出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债(zhài)券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额(é)规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上夷洲今是何地，夷洲是哪里(shàng)正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国(guó)国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大(dà)幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍夷洲今是何地，夷洲是哪里。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国(guó)政府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信(xìn)用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能(néng)维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券(quàn)的(de)最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提(tí)高(gāo)美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时(shí)候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器(qì)，被(bèi)在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议(yì)院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先(xiān)同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅(jǐn)是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资(zī)本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是(shì)，从长期(qī)来看(kàn)，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾(gù)2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在(zài)接下来的六七年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国(guó)会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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