踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基(jī)本面较(jiào)为(wèi)糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回A上市后(hòu)最差年(nián)报(bào)和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发布(bù)2022年财报，公司实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年(nián)报首次亏损。三六(liù)零同时(shí)发(fā)布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而(ér)截至去年底(dǐ)为20万(wàn)不到，也就(jiù)是(shì)股价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时(shí)曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财(cái)务(wù)数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年一季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六(liù)零(líng)这(zhè)份2022年年(nián)报显示(shì)，截至报(bào)告期末，公司(sī)总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑(huá)，其(qí)中(zhōng)贡(gòng)献营收(shōu)半(bàn)壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增(zēng)值服务(wù)收入为10.82亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市(shì)回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入(rù)为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到(dào)下滑。净(jìng)利(lì)润的表现则更(gèng)差，除(chú)了(le)2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司(sī)营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大(dà)增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东却(què)大幅(fú)减持

　　股价一度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合(hé)、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优(yōu)势(shì)，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝光(guāng)度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三(sān)六零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了锅(guō)，多数投资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基金报(bào)记者注(zhù)意到，随(suí)着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数(shù)大幅(fú)增加。截(jié)至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个(gè)季度(dù)保持基本不变，但到了今年一季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反(fǎn)，一(yī)季度以股权投资(zī)机构为代表的十(shí)大股东(dōng)却在逢(féng)高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中关(guān)村资本基金管理(lǐ)有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合(hé)计(jì)减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均(jūn)价计(jì)套现(xiàn)金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年(nián)财报(bào)，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而(ér)三年累计(jì)亏损已经超过百(bǎi)亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告(gào)，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的增资(zī)权。具(jù)体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持(chí)有(yǒu)的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资权转让(ràng)给两(liǎng)家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的增资(zī)额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增(zēng)资(zī)权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又(yòu)发布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车(c硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗hē)股份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒(zhā)汽车(chē)股(gǔ)改，三六零的(de)持股(gǔ)比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权(quán)的(de)账面值出现较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的(de)投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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