自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价(jià)比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改善的预(yù)期吸(xī)引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变化(huà)来看(kàn)，毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过(guò)了三(sān)年的估值回归(guī)，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在(zài)加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求(qiú)由产业(yè)链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压(yā)力(lì)逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润(rùn)迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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