5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多(duō)是对(duì)公业务，而(ér)通知存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(běn)次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是(shì)出于推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的(de)情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投(tóu)资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自(zì)律上限下(xià)调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过(guò)自(zì)律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏(sū)后经(jīng)济(jì)边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续(xù)主动下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地(dì)方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情况，央(yāng)行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需(xū)的(de)一(yī)定的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的(de)概率不(bù)大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定价情况作(zuò)为(wèi)合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和(hé)股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银(yín)行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资(zī)金的(de)释放，盘(pán)活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内(nèi)生(shēng)资(zī)本(běn)补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次(cì)上限(xiàn)下(xià)调(diào)后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的(de)下降使得(dé)银行(xíng)盈利能(néng)力增(zēng)强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未(wèi)来存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债市(shì)场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计以来(lái2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022)新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流(liú)动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基(jī)础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住(zhù)自(zì)己的(de)钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动性(xìng)的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活期存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投(tóu)资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无(wú)论(lùn)从(cóng)绝对利率水平2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022还是从信用利差(chà)，都(dōu)回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡(dàng)环(huán2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022)境，而存(cún)量博(bó)弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具(jù)备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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