为了(le)让(ràng)自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公(gōng)司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会网站披(pī)露了一则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续(xù)集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.1ma等于多少a，1ua等于多少a12万(wàn)元；还对何德(dé)平信息披露(lù)违法违规(guī)，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚(fá)决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和(hé)他的(de)妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些(xiē)钱部(bù)分来自(zì)他们所掌控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的(de)目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的(de)证券账户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在二级(jí)市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合(hé)谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并联合(hé)毛(máo)明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联系(xì)，传递(dì)、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，控制(zhì)35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬(tái)期(qī)间：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股(gǔ)数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实(shí)施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近(jìn)亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出(chū)多点申(shēn)诉(sù)意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋(jiǎng)维(wéi)受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股(gǔ)东(dōng)名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利(lì)益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及(jí)真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或(huò)认定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)，及(jí)他(tā)们(men)的代理人(rén)也就是否合谋(móu)、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系等提出了(le)申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通(tōng)过二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美(měi)星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平(píng)知悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述行为的实(shí)质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新(xīn)美(měi)星”股价的意图(tú)和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日(rì)期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛(m1ma等于多少a，1ua等于多少aáo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及处(chù)罚(fá)时将合谋各方视为一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十(shí)七(qī)条第(dì)一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第(dì)二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息披露违法的相关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不(bù)对(duì)投资者(zhě)决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美(měi)星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和(hé)法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市(shì)公司实(shí)际控制人，未如(rú)实(shí)告知上市公司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定(dìng)，何德平的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息(xī)披露违法行为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告(gào)，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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