“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在(zài)中国出(chū)口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观察的(de)中国的(de)出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察(chá)框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势(shì)加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速(sù)可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数(shù)同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出(chū)口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累可能(néng)没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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