金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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