金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合中国内战打了几年，中国内战打了几年时间(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布(bù)后(hòu)也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确(què)认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)发送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构为银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在(zài)经过上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)于当(dāng)日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)的合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再(zài)存(cún)在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对(duì)双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的交(jiāo)易或资(zī)金收付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运(yùn)行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人(rén)民(mín)币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相(xiāng)关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的(de)境外投资(zī)者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续(xù)参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务(wù)。香港结(jié)算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报(bào)告(gào)库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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