编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既(jì)往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zh函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确(què)立(lì)，但我们(men)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看(kàn)另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓(cāng)思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他(tā)的(de)最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的(de)广发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有的是(shì)完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了(le)软件服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成名作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度(dù)重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(xíng)业(yè)的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和(hé)半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石(shí)重装年报(bào)的(de)十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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