30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有(yǒu)过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退(tuì)市历史，在(zài)今年(nián)5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可(kě)转债(zhài)没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停(tíng)牌，而搜(sōu)特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特(tè)转(zhuǎn)镇关西是谁，镇关西是谁打死的债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过(guò)去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)全(quán)年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数(shù)据反映的制造(zào)业库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的(de)需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的(de)波(bō)动是指数(shù)调(diào)整主因，但在内需(xū)修复(fù)、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外(wài)资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续。

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