在(zài)锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披(pī)露年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度观察(chá)来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是处(chù)于投(tóu)标、招(zhāo)标的(de)阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地(dì)年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工(g如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗ōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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