全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的(de)最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美(měi)股持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩(suō)水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)表示，其(qí)非常(cháng)看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水在今年一(yī)季度(dù)的美股(gǔ)持仓变(biàn)动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水(shuǐ)的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚持仓(cāng)是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为7.52亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股，但是(shì)今年(nián)一季度都(dōu)进(jìn)行了(le)减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了(le)5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水基(jī)金(jīn)美股前(qián)30大(dà)重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度(dù)减持(chí)的标的相对较(jiào)多，除去(qù)前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际(jì)22％，持股降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值为1.56亿(yì)美(měi)元；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚)在一季度还减持了其(qí)特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首(shǒu)席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是(shì)金价的长期支撑。她(tā)表示，黄(huáng)金(jīn)被(bèi)低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球货币市场中日益(yì)重要，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡(dàng)不会(huì)消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于(yú)目标水平，美国和其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来一(yī)定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售(shòu)资(zī)产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了(le)折现率（即现金未(wèi)来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今(jīn)为止尚未严(yán)重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可(kě)能在周(zhōu)期(qī)的(de)下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中国、日本(běn)和许多亚洲国(guó)家和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国家(jiā)和地区的政策(cè)制定者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这降低了(le)折(zhé)现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促进了(le)经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其(qí)官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指(zhǐ)引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合(hé)我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了(le)大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央行不得(dé)不收紧政策(cè)。其中(zhōng)美国采取了最激进的(de)应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不(bù)到18个月(yuè)的时(shí)间里，美(měi)联储加(jiā)息500个基点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但(dàn)名义支出(chū)已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进一步收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下(xià)跌(diē)。美国(guó)可能需要（也可能不需(xū)要）进(jìn)一步收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于(yú)迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做(zuò)出决策。

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