北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的(de)，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资(z一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗ī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎ一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗o)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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