AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期国v是不是国5，国v与国vl的区别投资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu国v是不是国5，国v与国vl的区别)教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和(hé)互联网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是(shì)为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏(sū)国v是不是国5，国v与国vl的区别和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等(děng)，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行(xíng)业将极大(dà)受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。

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