编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留了上一季(jì)度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们(men)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了(le)另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时(shí)段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业的终局(jú)如(rú)大部分制造(zào)业一样是(shì)一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配(pèi)置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对(duì)较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎(hū)一(y把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目(mù)前在(zài)管的(de)基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了(le)一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在(zài)公司(sī)所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能(néng)也进入(rù)到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在(zài)高确定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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