财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门正陆(lù)续(xù)召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿(shòu)险公司(sī)调(diào)整新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低(dī)负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研(yán)。将(jiāng)重点调研(yán)普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示(shì)，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年(nián)金(jīn)的(de)责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团(tuán)队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以非标(biāo)资产为主、投(正、异、新，正异新的区分tóu)资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来看，预定利(lì)率跟随(suí)评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预(yù)定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。正、异、新，正异新的区分>

　　此外(wài)，从全(quán)球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)对利(lì)率敏感(gǎn)的低利润产品；同时(shí)市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端(duān)主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下调预(yù)定利(lì)率的(de)方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险(xiǎn)企(qǐ)利(lì)润(rùn)承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利(lì)率等降低负债端成本(běn)。

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