大家好(hǎo)，转眼假期就(jiù)结束了(le)，泰(tài)勒小区都没出一(yī)直在加(jiā)班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理一(yī)下(xià)重大消息，以及券商(shāng)老师(shī)们的最(zuì)新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政(zhèng)治局(jú)会议定调！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政治(zhì)局4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和经济工(gōng)作。中共(gòng)中央总书记习(xí)近平(píng)主持会议。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来，在(zài)以习近平同志为(wèi)核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内国际两个(gè)大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济(jì)社会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安(ān)全(quán)，我国疫情防控取得重大决定(dìng)性胜利(lì)，经济(jì)社会全面(miàn)恢(huī)复常态化(huà)运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠(kào)前(qián)协同发力(lì)，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到(dào)缓解(jiě)，经(jīng)济增(zēng)长好(hǎo)于预期，市场(chǎng)需(xū)求逐(zhú)步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运行好转主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升(shēng)级面临(lín)新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性(xìng)和改善性住房需(xū)求(qiú)的支持，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作(zuò)，促(cù)进房地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出(chū)，在超大特(tè)大城市积极稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急两(liǎng)用(yòng)”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界(jiè)点，制造(zào)业(yè)景气(qì)水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了(le)两个月后，风雨飘摇的(de)美国(guó)第一共(gòng)和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的(de)破产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算，全国(guó)国内旅游(yóu)出(chū)游合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新社报道，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭(xí)击克里姆林宫(gōng)。恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思"https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了(le)克里姆林宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电(diàn)子(zi)对抗系统，使(shǐ)这两(liǎng)架无(wú)人机(jī)出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京(jīng)没有因(yīn)袭击(jī)受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人(rén)员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发(fā)动袭(xí)击时普(pǔ)京不在克里姆林(lín)宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处(chù)表(biǎo)示，俄方保留(liú)在合(hé)适的时间和地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科自当日起禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机(jī)，经政府批准的除外(wài)。 莫斯(sī)科(kē)市长索比亚宁(níng)表(biǎo)示，这一决定是为(wèi)了防止未经(jīng)授权使用无人机(jī)，避免妨碍执法机构的(de)工作。

　　据(jù)法新社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示(shì)“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫(gōng)的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针对(duì)无(wú)人机试(shì)图(tú)袭击俄(é)罗斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作(zuò)为对(duì)乌(wū)方企(qǐ)图使(shǐ)用无人机(jī)袭击克宫(gōng)的(de)回应(yīng)。

　　十大(dà)券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环境相(xiāng)比4月继续不(bù)断改善(shàn)，投资(zī)者对(duì)经济的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实(shí)现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于(yú)全年第二个(gè)关键做多窗口，财报季结束(shù)后，市(shì)场(chǎng)将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置(zhì)思路(lù)上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信心，扩内需仍(réng)是着力重(zhòng)点(diǎn)，政(zhèng)策预期回归(guī)理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同比和(hé)高频数据验证；外部(bù)流动(dòng)性拐点明确，美(měi)国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分有限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改(gǎi)善(shàn)的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰(xī)，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实(shí)市(shì)场上行基础。最后，预计(jì)5月(yuè)A股仍处(chù)于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，投资(zī)者心态(tài)由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字(zì)经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其(qí)他板块中一季度业(yè)绩(jì)明(míng)显改善，且(qiě)在二季度有(yǒu)望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性。主(zhǔ)要基(jī)于(yú)：1）经(jīng)济复苏势头尚(shàng)不稳固(gù)，政策(cè)有望延续稳中求进(jìn)基(jī)调。2）上市(shì)公司(sī)业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密(mì)切关(guān)注(zhù)，如若应对(duì)得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述(shù)因(yīn)素结合当(dāng)前(qián)A股市场整体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽(suī)受节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于(yú)谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待(dài)，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五一(yī)出行(xíng)恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海外处(chù)于(yú)多事之秋，高利率环境下美国银(yín)行风险事(shì)件频发，衰退风险上升(shēng)。市场(chǎng)处于再(zài)平衡期(qī)，低位把握再(zài)布(bù)局机会；短期结(jié)构上关(guān)注在低(dī)位资产中寻找景(jǐng)气(qì)稳定或好于预(yù)期(qī)方向(xiàng)，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周(zhōu)期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题重点关注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这(zhè)次牛市第一(yī)波(bō)上涨的结构分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本(běn)面去(qù)伪存真，阶段性(xìng)关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海外逐级放大(dà)的宏观波动所(suǒ)影(yǐng)响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻(luó)辑的回(huí)归(guī)。重(zhòng)资产国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来经济(jì)增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合(hé)”为代表的赛道板(bǎn)块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场上涨概率较(jiào)节(jié)前(qián)明显提(tí)升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月(yuè)上涨概(gài)率(lǜ)则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而节后(hòu)1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类(lèi)资(zī)产波动以及背后(hòu)释放的信号(hào)

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资(zī)产(chǎn)表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要(yào)权(quán)益市(shì)场及原油等大宗商品走弱，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)下行(xíng)，黄(huáng)金价格(gé)走(zǒu)强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预(yù)期(qī)，美国银(yín)行业危机和两(liǎng)党债务上限博弈使得海外风险偏好(hǎo)有所回(huí)落(luò)，同(tóng)时也促(cù)使美(měi)联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国(guó)内服务消费大(dà)幅回(huí)升，但地产(chǎn)销售(shòu)复(fù)苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也(yě)表(biǎo)明国内经济(jì)仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足(zú)”，因此(cǐ)总量政策(cè)收紧风险不大，企业(yè)盈利(lì)上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构(gòu)上(shàng)，政(zhèng)治局会(huì)议首提“重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业(yè)催化和(hé)国(guó)内政(zhèng)策(cè)驱动的数字经(jīng)济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的(de)第一(yī)次(cì)长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的第一(yī)次战术性回撤，时(shí)间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和预期(qī)的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半(bàn)月，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个(gè)月(yuè)的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和(hé)商(shāng)品市场的表(biǎo)现(xiàn)，均表明(míng)资本市场对(duì)经济的(de)判新偏(piān)向(xiàng)认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持(chí)续(xù)太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来(lái)看，4月份确实(shí)出现了较为(wèi)明显的下降。这一下降背(bèi)后我(wǒ)们认(rèn)为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据历史经(jīng)验(yàn)，疫情后第(dì)一个季度(dù)经济(jì)数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第(dì)二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济(jì)担心等(děng)因(yīn)素，可能(néng)会(huì)让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调整虽(恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思suī)然(rán)可(kě)能已经完成大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏数据(jù)改善，可能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一(yī)轮牛市起点(diǎn)之上，短期(qī)的(de)迷雾掩盖(gài)不了(le)长期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复(fù)的美联储、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报业绩(jì)；但(dàn)中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确(què)：经济温和复苏、美联(lián)储年内结束(shù)加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势(shì)明确(què)、机构赛道(dào)大切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何应(yīng)对短期迷雾(wù)？5月建(jiàn)议(yì)重点关注(zhù)上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的(de)高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的(de)第五次大切换(huàn)（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加(jiā)配的良机(jī)，其中(zhōng)以科创50方向最为关键。若美联(lián)储能够在(zài)5月完成最(zuì)后一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新兴市(shì)场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科(kē)创再起

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思