今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而(ér)来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态(tài)，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府(fǔ)举债(zhài)成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是(shì)大(dà)幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美(měi)国政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一(yī)方面，还(hái)因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支(zhī)出(chū)不(bù)断上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规模(mó)基建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国(guó)政府的(de)税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上(shàng)限的(de)出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国(guó)并没有(yǒu)明确(què)的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提(tí)高了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如(rú)此(cǐ)：在奥(ào)巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国(guó)最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取(qǔ)消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的(de)超(chāo)级大(dà)国，本(běn)身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国(guó)政府想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国国(guó)会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预(yù)定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会12是什么意思领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计(jì)划于本周三(sān)前往(wǎng)日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴(bā)布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严(yán)峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥(ào)巴(bā)马和(hé)众议(yì)院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当(dāng)时(shí)两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学(xué)家来说(shuō)，上(shàng)述的(de)市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的(de)时间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国(guó)会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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