金(jīn)融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊：白(bái)银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和(hé)政(zhèng)策(cè)的(de)不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白(bái)银因(yīn)工(gōng)业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属承(chéng)压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属大幅(fú)回(huí)落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核(hé)心建议(yì)。

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