衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投(tóu)资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行(xíng)为违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许(xǔ)可(kě)下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而(ér)且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价(jià)出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通(tōng)期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不(bù)时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的(de)变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美(měi)联储官员表态(tài)偏(piān)鹰(yīng)，对于后(hòu)续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央行也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台(tái)已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区间(jiān)将更为模(mó)糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国汽油需(xū)求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场主基调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需(xū)求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前(qián)科(kē)威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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