华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头(tóu)对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人(rén)民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资(zī)者的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(xiàn)金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会(huì)像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有的少数(shù)股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会(huì)中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披(pī)露企业的会计造(z每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下ào)假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和(hé)记(jì)者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色(sè)列的救护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视(shì)为完全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能(néng)力(lì)方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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