中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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