金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín领略的意思)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金(jīn)属(shǔ)部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌(diē)领略的意思，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)回落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联(lián)储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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