芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来(lái)自(zì)失业增加，不(bù)要忽(hū)略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出(chū)劳动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可(kě)见，影响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个因素(sù)均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全(quán)年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不能(néng)忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年就(jiù)业(yè)和失(shī)业人数的基(jī)本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业形势好于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于(yú)去(qù)年，这与(yǔ)当(dāng)前(qián)经(jīng)济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年(nián)失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要原因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意(yì)愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人(rén)群(qún)后(hòu)，剩下(xià)的青年失(shī)业人(rén)口中(zhōng)，第一大失(shī)业原(yuán)因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于(yú)年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚(jù)集(jí)的(de)特(tè)点，主要(yào)集中(zhōng)在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业(yè)，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人(rén)口来自何(hé)处(chù)之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四(sì)个行业(yè)是(shì)国(guó)民(mín)经济分类的农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服(fú)务(wù)行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人员(yuán)的(de)受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的(de)平(píng)均受教育(yù)年(nián)限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四(sì)个行业(yè)是过去十年青年就业(yè)流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端来(lái)看，当前(qián)青(qīng)年失(shī)业(yè)人员增(zēng)长的症(zhèng)结(jié)在于(yú)服务(wù)业(yè)就业复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的(de)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就(jiù)业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率决(jué)定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两部分增量(liàng)未来(lái)都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的(de)一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口数量(liàng)会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能(néng)仍(réng)然较难回到(dào)十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业(yè)和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进入就业市场的(de)年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业(yè)时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业(yè)率的讨论(lùn)以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无特别说明，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力(lì)，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业(yè)人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡失(shī)业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思(chá)正式在全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制(zhì)造(zào)业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三(sān)因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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