金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外(wài)结算(suàn)公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对(duì)于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结(j87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些ié)算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与者与87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些场外结算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)将不(bù)再存(cún)在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要(yào)在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金(jīn)的(de)本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池(chí)存管银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换通(tōng)”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理有(yǒu)关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息(xī)报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇(huì)参(cān)与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可(kě)继续投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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