本周，沪综(zōng)指(zhǐ)3400点关口之前(qián)虚晃一(yī)枪(qiāng)，以连(lián)跌6天的(de)逼(bī)空(kōng)形态洗盘，兔年收(shōu)益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是(shì)受中概(gài)股(gǔ)拖(tuō)累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情(qíng)看似(shì)疾风骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质A股缘(yuán)何急跌？或(huò)是外围股市下跌(diē)的风险(xiǎn)输(shū)入。作(zuò)为(wèi)同股同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔(tù)年涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生指数(shù)过去3个月表现为全球垫(diàn)底，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美(měi)联储加息在即，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升，国际(jì)资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国股票评级从(cóng)高配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数(shù)首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞(zhì)胀隐忧未减，加(jiā)息势在必行(xíng)。英为财情的美联储利(lì)率观测器(qì)最新(xīn)数据显(xiǎn)示，5月4日加息(xī)25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险(xiǎn)显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧(xiāo)条(tiáo)以来(lái)最快速度紧缩货币(bì)供应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下(xià)降4.05％，为(wèi)历(lì)史最大降幅，且是连续第四个月(yuè)收缩。美(měi)联储加息导致金融资产(chǎn)盈利(lì)缩(suō)水，缩表则(zé)令流(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质liú)动性折价效应加剧(jù)，在全球金融市场催(cuī)生戴维(wéi)斯(sī)双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国(guó)银行业(yè)又(yòu)一张骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银行股价(jià)周三盘中(zhōng)最多下跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一(yī)季度末，其实际存款(kuǎn)较去年(nián)末(mò)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频(pín)现，让A股机构(gòu)不(bù)再抱团银行(xíng)股，银行部(bù)分龙头股(gǔ)招行(xíng)等承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年(nián)以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银(yín)行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎(hǔ)年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二(èr)是(shì)“中国特(tè)色估值体系”开始风行，市场风格转换。但(dàn)二(èr)者(zhě)市(shì)净率远高(gāo)于行业均值，难以赋予(yǔ)中雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质特(tè)估(gū)概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指数年内(nèi)上涨11％，强于(yú)同期(qī)上涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是五连(lián)阳(yáng)。其(qí)市盈率和市净(jìng)率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京(jīng)三市A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企估值(zhí)回归市场均值，已(yǐ)是国(guó)家资本(běn)新战略。国家外(wài)汇局日(rì)前表(biǎo)示：“无论从市(shì)盈率(lǜ)还(hái)是市净率等指标(biāo)看，当(dāng)前(qián)A股的估(gū)值相(xiāng)对偏低。”类似表态无疑是为中字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个股是，当前总市值取代贵州(zhōu)茅(máo)台成为(wèi)市值“一哥”的(de)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中(zhōng)特(tè)估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市(shì)“红(hóng)五月”之(zhī)说，源自井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次(cì)。自2008年至去年(nián)的15年(nián)里，红五月(yuè)出现7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年(nián)以来，沪(hù)综指(zhǐ)4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪(hù)指4月份上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为(wèi)主题的红(hóng)五月行(xíng)情(qíng)能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上(shàng)涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联(lián)网(wǎng)指数能否维持(chí)强势行情。二是作为A股第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来，沪(hù)深(shēn)两市单日(rì)成交始终维持在(zài)万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格(gé)轮(lún)换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回(huí)到(dào)W形(xíng)整理格局，后(hòu)市即使(shǐ)考验3200点附近(jìn)的(de)半(bàn)年线和年(nián)线关口(kǒu)，下跌空间亦(yì)不大。

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