昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务(wù)上限谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行(xíng)闭门(mén)会议，但会议开始后(hòu)不久就突然离(lí)开。格(gé)雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表实(shí)在(zài)不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调(diào)，他不知(zhī)道双方(fāng)是否会在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业的压力可能影(yǐng)响联(lián)储的利率路径，若源于银行业(yè)危机(jī)的信贷环境收紧导致(zhì)经济放缓(huǎn)，美联储可(kě)能不(bù)必(bì)让利率(lǜ)升到原(yuán)应有(yǒu)的(de)高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目前(qián)预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的可(kě)能(néng)性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时，交易(yì)员预计美联储下月将利率维(wéi)持(chí)在5％至5.25％区间(jiān)的(de)可(kě)能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事(shì)态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的(de)两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所(suǒ)创的两个月来高位，一度较(jiào)高位回落超过10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌(diē)离(lí)周四所创的(de)3月(yuè)末以来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走(zǒu)势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有(yǒu)色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹(dàn)，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三(sān)日。本(běn)周基(jī)本(běn)金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超(chāo)9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡(xī)和伦(lún)铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势(shì)头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平(píng)一(yī)周前水平，都止(zhǐ)住(zhù)四周连跌(diē)之势(shì)。

　　纽约黄金期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连(lián)涨(zhǎng)两周(zhōu)后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布(bù)油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白(bái)宫谈(tán)判代表(biǎo)已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦(mài)卡锡表示，共(gòng)和(hé)党人将于(yú)北(běi)京时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正(zhèng)案来(lái)绕开(kāi)债务上(shàng)限解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推动的(de)增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现(xiàn)金(jīn)余(yú)额截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可(kě)能无需继(jì)续加息

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出(chū)席(xí)名为“货(huò)币政(zhèng)策(cè)观点”的小(xiǎo)组讨(tǎo)论。市场关注(zhù)他(tā)提(tí)供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败(bài)，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重(zhòng)返目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济(jì)保持强劲的(de)根基。

　湖南电大几本，湖南长沙电大是几本　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月(yuè)会议暂不加息(xī)，而(ér)且银行(xíng)业危机导(dǎo)致的信贷条件(jiàn)收紧(jǐn)，可能意味着美(měi)联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加息至那(nà)么(me)高的水平(píng)就能成功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币(bì)政(zhèng)策方面已取(qǔ)得(dé)长足进步，政策(cè)立(lì)场现在是对经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)具(jù)有(yǒu)限制性的。做(zuò)太多与做太少(shǎo)的(de)风(fēng)险正(zhèng)变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄(qì)今为止收紧政(zhèng)策的效(xiào)应(yīng)滞后，以及(jí)近(jìn)期银行业压力导(dǎo)致的信贷收紧程(chéng)度(dù)等多重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多数(shù)据和未来前景的演变，然后再决定可(kě)能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强(qiáng)调(diào)季度经(jīng)济预测的准确度通常存(cún)在挑战，他上述(shù)提到(dào)的(de)观点及其能实现的程度也都(dōu)存(cún)在不确定(dìng)性，理由是“未(wèi)来(lái)前景(jǐng)面临着历史性高企(qǐ)的不(bù)确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银(yín)行业危机后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行(xíng)业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业供需结构预(yù)期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货(huò)持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布(bù)公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱期(qī)货(huò)2309合约的日内平(píng)今仓交易手续费(fèi)标准调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期(qī)货研(yán)究(jiū)所负责(zé)人闾(lǘ)振兴(xīng)表示，主要有三方面：一是产业供需结构(gòu)预期转弱(ruò)；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研(yán)究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴投(tóu)产(chǎn)的消息面(miàn)刺激(jī)，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之(zhī)外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累库(kù)，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供需(xū)关系也存在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投产预(yù)期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯(chún)碱价(jià)格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因(yīn)在(zài)于前(qián)期（3月和(hé)4月）需(xū)求(qiú)较旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松动，中下游的备货情绪(xù)出(chū)现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的(de)情(qíng)形，因(yīn)此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价格(gé)跌(diē)幅(fú)较(jiào)为明显。

　　从产业供需结(jié)构(gòu)看，浙商期(qī)货(huò)分析师江文(wén)敏具体介绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近期主要市(shì)场交易(yì)点(diǎn)是远兴能(néng)源新增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增天然碱产(chǎn)能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万(wàn)吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出(chū)产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能源的天(tiān)然碱(jiǎn)预计生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯(chún)碱(jiǎn)的(de)叠加作(zuò)用下持续(xù)走低，周(zhōu)五又逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点火的信息(xī)落(luò)地(dì)，市场看空情绪高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在(zài)9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从9月合(hé)约的深(shēn)贴(tiē)水可(kě)以得到验(yàn)证。在这个(gè)供需(xū)转宽松的(de)预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的(de)跌幅和现货向期货回归的方式收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面(miàn)，江文(wén)敏表示，近期市场主要(yào)交易(yì)点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降低(dī)。从玻璃产销(xiāo)数(shù)据来看，5月(yuè)沙河地(dì)区(qū)产销数据(jù)平(píng)均(jūn)为65％，湖北地区产销数据(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本jù)平均为73％，华(huá)东地区产销数据(jù)平均为(wèi)82％，相比(bǐ)于3月及(jí)4月的数据，5月(yuè)份产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新增日熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都(dōu)比较(jiào)弱，主要(yào)是高库(kù)存和低(dī)需(xū)求逻辑(jí)。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹(dàn)后利润改善很(hěn)多，加之(zhī)终(zhōng)端表(biǎo)现(xiàn)并不(bù)乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期(qī)、国(guó)内经济(jì)复(fù)苏不(bù)及(jí)预期的背景下(xià)，整(zhěng)个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌(dí)不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置(zhì)，强(qiáng)化了二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注(zhù)检修是否能(néng)带来(lái)现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但(dàn)中长期(qī)价格下跌(diē)至成本线为大概率(lǜ)事件。“从商品格局(jú)看(kàn)，纯碱(jiǎn)投(tóu)产后必然(rán)走向过剩，而短期(qī)检(jiǎn)修的兑现有限，因此(cǐ)检修(xiū)仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到(dào)过剩的周(zhōu)期(qī)中，价格(gé)趋(qū)势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要(yào)等待(dài)的则(zé)是中下游的备(bèi)货(huò)意(yì)愿何时能(néng)够起来：一是等待下(xià)游的原料库存消耗，二(èr)是对(duì)未来的(de)需(xū)求是(shì)否存在旺(wàng)季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗(hào)前期库(kù)存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口的情(qíng)形(xíng)下(xià)，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为，除(chú)非价格开(kāi)始冲(chōng)击(jī)成本，或是供需上(shàng)有重(zhòng)大改变(biàn)，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱势。“短(duǎn)期则还是(shì)要关注持仓的变(biàn)化，短线资金(jīn)离场或使(shǐ)得低位(wèi)波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注(zhù)两(liǎng)个指标：一(yī)是基差(chà)不再是以(yǐ)现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的后(hòu)续(xù)投产进展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度。若远兴能(néng)源(yuán)后续(xù)投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市(shì)弱势也将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注下(xià)游(yóu)深(shēn)加工订单情况(kuàng)、地(dì)产(chǎn)施工端(duān)情况。若后(hòu)期地(dì)产施(shī)工端主体(tǐ)封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃(lí)的需求量(liàng)将抬升，下(xià)游(yóu)深加(jiā)工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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