尽管(guǎn)周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率(lǜ)创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张夏在4月(yuè)23日研(yán)报中测(cè)算，本轮TMT高点出(chū)现(xiàn)在(zài)4月8日，高点调整(zhěng)幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子(zi)自(zì)年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的(de)表现(xiàn)。由于今年(nián)出现了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且(qiě)有(yǒu)明显超额(é)收(shōu)益，那么今年(nián)演化为(wèi)TMT大年的(de)概率已经非常大。

　　进一步来看(kàn)，若参(cān)考历史的调整时间和幅度(dù)，可能这一(yī)轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的(de)调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来(lái)看(kàn)，每年四月份到(dào)九、十(shí)月(yuè)份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认(rèn)为，在学(xué)习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻势(shì)开始(shǐ)的时(shí)间越(yuè)来越(yuè)早。对此，有(yǒu)业内(nèi)人士预计，基本在一(yī)季报披露结束后，假设按此(cǐ)速度(dù)再调整(zhěng)一段时(shí)间，估计在(zài)5月基(jī)本见(jiàn)底后(hòu)将迎(yíng)来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到硬件） 关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能(néng)超预期的AI赋(fù)能(néng)消费电子板块(kuài)受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披(pī)露期(qī)结束后，若随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力(lì)度进一(yī)步加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单(dān)增(zēng)加和产(chǎn)品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还(hái)会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今(jīn)年年初(chū)春季躁动是计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算(suàn)机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策(cè)略4月9日(rì)研报(bào)认为，伴随二季度(dù)业绩窗(chuāng)口期的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更贴合业(yè)绩的相(xiāng)对优(yōu)势，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建(jiàn)议关注短期维度(dù)业绩可能超预期的(de)部分消费板(bǎn)块(kuài)，电子行业有望体现出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进(jìn)一(yī)步(bù)来看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日研报指出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布(bù)位于AI服(fú)务(wù)器(qì)及相(xiāng)关(guān)电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型进行(xíng)训(xùn)练(liàn)/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量和算力的(de)提升明(míng)显(xiǎn)拉升了(le)AI服务(wù)器中存储芯片、光模(mó)块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产品(pǐn)的量与(yǔ)价，给(gěi)相关电子厂商带来了机会(huì)。国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券同(tóng)样在研报(bào)中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表(biǎo)示，伴(bàn)随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越(yuè)来越广，对于算(suàn)力(lì)的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中(zhōng)科(kē)CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域(yù)，东(dōng)北(běi)证券4月(yuè)16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相(xiāng)关公司将深度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需求。建议关注国产光模块龙(lóng)头公司：中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、新(xīn)易盛(shèng)、光迅科技；高(gāo)速光引擎光(guāng)器件核心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研(yán)报(bào)中同样(yàng)看好AI服务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务器的(de)价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的落(luò)地(dì)，市场对(duì)AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股(gǔ)份、生(shēng)益科(kē)技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科(kē)技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于(yú)相关(guān)电子产(chǎn)品，广发策(cè)略(lüè)表示，电子(zi)厂商(shāng)亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能(néng)音箱、安防等(děng)终端(duān)设备打开新成长空间。此(cǐ)外，东(dōng)海(hǎi)证(zhèng)券3月31日(rì)研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋能(néng)消费电子(zi)趋势明(míng)确，估(gū)值重塑(sù)逻辑逐步(bù)验(yàn)证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券(quàn)4月(yuè)17日研报建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持(chí)续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型(xíng)接入潜(qián)力的AIoT设备产业(yè)链，包括海康威视、传(chuán)音(yīn)控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益(yì)于(yú)全球(qiú)算力(lì)需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度(dù)筑(zhù)底、消(xiāo)费复(fù)苏预期强化的(de)智能手机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻(wén)泰(tài)科(kē)技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022