北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发m是什么意思性取向展(zhǎn)的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的(de)价(jià)值判(pàn)断而不(bù)是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002m是什么意思性取向032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.6m是什么意思性取向8％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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