当前(qián)，市(shì)场投资者正在(zài)担(dān)忧，眼下美(měi)国(guó)政府的(de)债务上限(xiàn)僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国(guó)众议院议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就(jiù)债务上限(xiàn)问题与(yǔ)总统(tǒng)拜(bài)登举行会议后表示(shì)，这次会见(jiàn)并未(wèi)就解决债务上限(xiàn)问题达(dá)成任何有益意(yì)见，自己和国会其(qí)他几位党团领袖将于12日再次与总统拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地时间周二，美(měi)国总统拜登(dēng)在白宫与国会众议院议(yì)长、共和党人(rén)麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打破(pò)两党(dǎng)围绕美(měi)国31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达(dá)三个月的僵(jiāng)局(jú)，避免在5月(yuè)底之(zhī)前发生严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇·麦(mài)康奈尔(ěr)、众议院民(mín)主(zhǔ)党领袖哈(hā)基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参(cān)加(jiā)此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜(bài)登(dēng)与麦卡锡的此(cǐ)次谈判(pàn)达成协议的可能性不大(dà)，因此，在(zài)谈(tán)判(pàn)前(qián)一(yī)日，麦(mài)康奈尔称，在美(měi)国灾难性违约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)上打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这(zhè)番言论无(wú)疑(yí)给此次(cì)谈判(pàn)泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国(guó)债(zhài)务总额超过债务上限。美国财政部次日启动(dòng)非常规举措维持政府运营，避免出现债务违(wéi)约。然而，使(shǐ)用非常(cháng)规措施(shī)只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地(dì)继(jì)续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可能期限的(de)警(jǐng)告，称(chēng)财政部(bù)的最(zuì)佳估计(jì)是，若(ruò)国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财(cái华大基因是国企吗)政部将无法继(jì)续(xù)履(lǚ)行政(zhèng)府的所有义(yì)务(wù)，最早(zǎo)可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共和党的债务(wù)上(shàng)限问题相关议案(àn)在众议(yì)院以微(wēi)弱优势得(dé)到通过。议(yì)案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党(dǎng)能在这一时限之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作(zuò)废，但(dàn)提高上限(xiàn)需要满足多种削(xuē)减开支的条件(jiàn)，共和(hé)党预计未来(lái)十年(nián)内将(jiāng)合计削减4.5万亿美元政(zhèng)府开支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案(àn)通过后(hòu)很快(kuài)表示(shì)，这一将(jiāng)削减支出和提高债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金(jīn)，如国会不提高(gāo)债务上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法(fǎ)危机”，引发(fā)金(jīn)融和经济(jì)崩溃。

　　美国监管(guǎn)机(jī)构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国监管(guǎn)机构的第一(yī)份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认(rèn)，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排查(chá)隐(yǐn)患(huàn)，没有及时注意(yì)到第(dì)一(yī)共和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展(zhǎn)过快，吸(xī)收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同(tóng)时，其工作人员也没有意识到银行过快扩张(zhāng)所带来的风(fēng)险。报(bào)告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机构也没(méi)有采取足够措(cuò)施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要(yào)指出(chū)的是(shì)，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业的这一场危机(jī)风暴(bào)中(zhōng)，加州是名副其实的(de)“震(zhèn)中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒(dào)闭的第(dì)一(yī)共和银(yín)行也位于加(jiā)州(zhōu)旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布(bù)的(de)报告，在(zài)对硅谷银行的监管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦(bāng)储(chǔ)备银行承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来可能会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美元、且未纳(nà)入保险的存(cún)款规(guī)模(mó)很高的银(yín)行加强审查(chá)。

　　在(zài)硅谷银行(xíng)破(pò)产事件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较(jiào)高是促成(chéng)银行挤兑的(de)关(guān)键(jiàn)因素之一。然(rán)而，报(bào)告指出，在过去(qù)，监管机构并未(wèi)认定大量无保险存(cún)款一定意(yì)味着风险增(zēng)加，因为拥有大量存款的账户往(wǎng)往(wǎng)是由企业(yè)客户(hù)持有(yǒu)的，这些客户往往很少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何(hé)管理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风险也可能(néng)加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油(yóu)储(chǔ)备(bèi)回补(bǔ)计划

　　5月(yuè)9日周二，美(měi)国政府再度推迟美国战略石油(yóu)储备的(de)回补计划。

　　美国(guó)能源部周(zhōu)二(èr)表(biǎo)示：美(měi)国战(zhàn)略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石油储备，能(néng)源部仍然(rán)致力(lì)于以一种(zhǒng)为(wèi)美国纳(nà)税(shuì)人(rén)带来最大价值并保护美(měi)国经济和安全(quán)利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守国会(huì)的授权(quán)并进行必要的维护——这些也是对该储备进行良好(hǎo)管理的一(yī)部分(fēn)。

　　美国(guó)能源部(bù)表(biǎo)示，除了直接采(cǎi)购外，其补充(chōng)SPR的(de)方式还包括要求一些炼油(yóu)厂退回(huí)部(bù)分从SPR拿到的(de)石油(yóu)，并(bìng)避免“不(bù)必(bì)要销售”。

　　虽(suī)然该(gāi)部门去年通过政(zhèng)府拨款(kuǎn)法案取(qǔ)消了国(guó)会授(shòu)权的约1.华大基因是国企吗4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗150万至(zhì)200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶以(yǐ)下(xià)，曾一度短(duǎn)暂符(fú)合(hé)美国(guó)政府(fǔ)制定(dìng)的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件，但(dàn)今(jīn)年以来(lái)多数时候，WTI油价依(yī)然高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度全线(xiàn)跌(diē)破前低(dī)支撑后，国内三(sān)大(dà)油(yóu)脂期(qī)货价(jià)格随即反转走高，增(zēng)仓上行。三个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂价格(gé)集体(tǐ)回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显(xiǎn)分化，从板(bǎn)块内(nèi)强弱表现上来看，棕(zōng)榈油明(míng)显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记者(zhě)了解到，此轮反转过(guò)程中，市(shì)场风格不断变(biàn)化，领(lǐng)涨(zhǎng)品种从(cóng)豆(dòu)油切(qiè)换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映(yìng)了(le)市场(chǎng)交易逻辑(jí)改变。

　　据光(guāng)大期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆，美团预测五一(yī)堂食订(dìng)座(zuò)率同(tóng)比2019年增长205％，市(shì)场对油(yóu)脂消费(fèi)预期乐(lè)观，确认了(le)油脂大消费基调，且(qiě)认为(wèi)节后油脂(zhī)将迎来补库(kù)需求。“因海关对大(dà)豆(dòu)检验要求增加、检(jiǎn)验频度增加，大(dà)豆通过(guò)慢，供应压(yā)力后移，市场担忧(yōu)豆(dòu)油产(chǎn)量或(huò)不及预期，豆油(yóu)累库(kù)放慢甚(shèn)至去(qù)库。”侯雪玲(líng)表(biǎo)示，但随后(hòu)咨询机构数据显示大(dà)豆压榨保持(chí)较高水平(píng)，豆油(yóu)库存加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期大(dà)豆高到港带(dài)来的累库趋势压制(zhì)，豆(dòu)油整体一直(zhí)是(shì)不(bù)温(wēn)不火；菜(cài)油(yóu)整体(tǐ)受到需(xū)求难以消化供给的压制(zhì)，前期(qī)表现弱势但在(zài)加拿大题(tí)材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内(nèi)持续去(qù)库的加持下，表现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也是(shì)本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期(qī)货分析(xī)师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定程度(dù)反应了(le)前期(qī)超跌后的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮(lún)反(fǎn)弹中连(lián)棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月(yuè)供(gōng)需数据(jù)偏紧的(de)预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量(liàng)不及(jí)预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大(dà)幅下降，进一步(bù)支撑了马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖(hú)期(qī)货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油(yóu)近(jìn)期的价格优势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环比几乎(hū)持平。出(chū)口(kǒu)预估120万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨(dūn)下降比较明显。但(dàn)上(shàng)周五(wǔ)到周一，大(dà)华继显及MPOA给(gěi)出(chū)的4月(yuè)全月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预估(gū)环比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量(liàng)预(yù)期(qī)兑(duì)现，4月马(mǎ)棕库存(cún)或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕(zōng)产量偏低主要(yào)在于(yú)当(dāng)月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因马(mǎ)来种(zhǒng)植园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数据有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且(qiě)随后(hòu)是国(guó)际劳动(dòng)节假期，预计因此印(yìn)尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈(chén)燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强弱与各(gè)自的国(guó)内外供需、消息面有直接关(guān)系，阶段性的宏(hóng)观企稳(wěn)及(jí)情绪修复也(yě)是此轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国(guó)内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的(de)重要环境因素(sù)。”陈燕(yàn)杰(jié)表(biǎo)示，上周五晚间公布的美(měi)国非农(nóng)就业等数(shù)据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦也(yě)在敦促国(guó)会(huì)提高(gāo)联邦债务(wù)上限。这些消(xiāo)息，从(cóng)边际(jì)上缓解了因美国(guó)银行业(yè)危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经(jīng)济数据带来(lái)的(de)美国经济(jì)低迷及(jí)衰退担忧(yōu)，国(guó)际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为(wèi)，综合宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、美国银(yín)行业危机、美国(guó)债务上限等），考虑巴西大(dà)豆卖(mài)压有所减轻但仍(réng)将持(chí)续、美豆新作目前播种顺利、棕(zōng)榈(lǘ)油产地处于季节性增产季、欧洲新(xīn)菜籽上市等因素(sù)，油脂本轮可定(dìng)义为反(fǎn)弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根(gēn)基不牢 业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持(chí)续性(xìng)

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏(hóng)观和基(jī)本面的(de)压制(zhì)依(yī)然存在，受(shòu)访人士(shì)对油脂(zhī)此轮(lún)反(fǎn)弹(dàn)的(de)持续性并不乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看(kàn)，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们预(yù)期油脂很难具备持续(xù)的上行基(jī)础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂(zhī)需求(qiú)华大基因是国企吗好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市(shì)场(chǎng)对于需求不宜过分(fēn)乐观。而从时间节点上(shàng)来看(kàn)，油脂整体也将进入增库(kù)周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕榈(lǘ)油产地看，目前是(shì)季节(jié)性增产季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充裕预计还需(xū)要几(jǐ)个月的(de)时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连(lián)续(xù)几个月的去库是(shì)建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主需求(qiú)国高库存带来的并不算好的出(chū)口前(qián)景(jǐng)下，后续产地(dì)库存累库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产期，3月马(mǎ)来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去几个月马棕产量表现不(bù)佳导致(zhì)了棕榈(lǘ)油的连续去库(kù)。然(rán)而，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着超于正常季(jì)节性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节(jié)处于4月下旬(xún)，预计马(mǎ)棕5月(yuè)全月的产量环比增幅可能还会更高，这预(yù)计将为马来西亚带来(lái)显著的累(lèi)库压力，不利(lì)于产地报价及棕榈油期价的(de)持续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯(hóu)雪(xuě)玲看来(lái)，国(guó)内未来两个月油脂(zhī)市场(chǎng)累库为主，大(dà)豆检验只(zhǐ)影响大(dà)豆供给的节(jié)奏(zòu)但不会消(xiāo)化供(gōng)应压力，根(gēn)据(jù)船期初步(bù)推算，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多(duō)万(wàn)吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂(zhī)单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库(kù)存走势(shì)来(lái)看，国内菜油(yóu)库存从年(nián)初以来早就已(yǐ)经进(jìn)入(rù)累库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大(dà)豆到港带(dài)来压榨(zhà)整体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较(jiào)明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库存(cún)季节性角度来看(kàn)，整体累(lèi)库倾向(xiàng)也较(jiào)为(wèi)明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库存下滑的油脂是近(jìn)月进口(kǒu)不太(tài)足的棕榈油(yóu)，但(dàn)产地(dì)棕榈(lǘ)油有望在开(kāi)斋节后开启累(lèi)库，带来远月(yuè)棕榈油(yóu)进口(kǒu)利润(rùn)改(gǎi)善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库(kù)确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但国内油脂(zhī)油料多数进口为主，成本端原料的供需及价格的变化对油脂(zhī)行情(qíng)的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美(měi)豆新作(zuò)面积预(yù)期，国际(jì)棕榈油(yóu)产地累库情(qíng)况(kuàng)及(jí)国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)并没有完全消散(sàn)，全球经(jīng)济(jì)预期、美高利息对大宗商品需(xū)求(qiú)传导等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整(zhěng)体(tǐ)供应改善的(de)背景下，油脂(zhī)并不具(jù)备持续性反(fǎn)弹的(de)基础，后期涨(zhǎng)势(shì)预(yù)计放缓(huǎn)。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的持(chí)续性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏(fá)力(lì)都是(shì)空(kōng)单入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合约，品种中首选豆油(yóu)。待供需报(bào)告(gào)发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油(yóu)空单(dān)及菜棕(zōng)价差做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 华大基因是国企吗