大家好，简单(dān)看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股票(piào)混合来(lái)看，截(jié)至去(qù)年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季(jì)报称(chēng)，在一(yī)季(jì)度的操作(zuò)中，本基金(jīn)总体(tǐ)把(bǎ)握(wò)住(zhù)了市(shì)场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机(jī)会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实体行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续(xù)性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合(hé)今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次(cì)出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的(de)电力设备(bèi)及新能源，持(chí)续约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往会(huì)有一(yī)波明显(xiǎn)的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如(rú)果今(jīn)年(nián)在业(yè)绩(jì)披露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处险因素逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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