5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍(réng)在(zài)持续下跌，最近一(yī)个(gè)交易日即5月25日主要指数(shù)更是创(chuàng)出(chū)年内收市新低。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内(nèi)收益(yì)告负，但(dàn)资金越跌(diē)越买，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基(jī)金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内份额(é)分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士对此表(biǎo)示，港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海外五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(wài)流动(dòng)性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再(zài)创历(lì)史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额(é)增幅(fú)分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也(yě)实现倍数(shù)增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长，年内(nèi)份额增幅超(chāo)31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的(de)高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联(lián)市(shì)场(chǎng)规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来(lái)看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港股ETF产品年(nián)内(nèi)收益为负(fù)，产品(pǐn)平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年(nián)以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数(shù)、恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)在同日创(chuàng)下年内收市(shì)新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服lt="这只ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多个(gè)因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于(yú)弱(ruò)预期和弱复苏叠(dié)加(jiā)的阶(jiē)段；另一方面(miàn)，海外核(hé)心通(tōng)胀仍存(cún)韧性(xìng)，美(měi)国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好形(xíng)成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部分内地(dì)互(hù)联(lián)网(wǎng)以(yǐ)及新(xīn)经(jīng)济(jì)领(lǐng)域上(shàng)市公(gōng)司，5月份日本(běn)正式(shì)出台了制造设(shè)备管制措施，加大了(le)市场(chǎng)对(duì)于国内科技(jì)领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本面(miàn)以(yǐ)及资(zī)金面(miàn)两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度(dù)来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场对于国内疫(yì)后复(fù)苏有较高的(de)预期，“从春节(jié)前后(hòu)的复苏(sū)情况，我们确实看(kàn)到(dào)由于(yú)线下场景(jǐng)的修(xiū)复，消费需(xū)求出现了比较(jiào)好(hǎo)的(de)恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对(duì)于(yú)国内经济复(fù)苏预期开始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利端预期(qī)有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流动性(xìng)的角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是中美(měi)经济(jì)相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后(hòu)我(wǒ)们(men)预期中国经(jīng)济(jì)向上，美国经济进入衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但(dàn)实际(jì)结果中美(měi)两边的状态变化还是需要更长时间，但大(dà)概率还是会(huì)发生的，在这个过(guò)程中(zhōng)的(de)波折就对应(yīng)着人民(mín)币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内(nèi)人士认为，当前港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)估值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策变化扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股持续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现不如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未来港股资(zī)金面或有机会得到(dào)改善，结(jié)合当前的低估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较(jiào)多(duō)的细分板块(kuài)或许(xǔ)是值得关(guān)注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调(diào)动市场(chǎng)的(de)关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议投资者通过定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分赛(sài)道，或许更(gèng)符合未(wèi)来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或(huò)利好科技(jì)相关(guān)细分领域。其(qí)次(cì)，港股创新(xīn)药是国内医药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药(yào)占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更先(xiān)进(jìn)的疗(liáo)法和创新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民(mín)可支配收(shōu)入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经济(jì)数据对港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)会(huì)产(chǎn)生较大(dà)影响。在当前流动(dòng)性持续承压和(hé)较弱的国际(jì)宏观环(huán)境背(bèi)景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳(wěn)定(dìng)性且具备估值性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢(huī)复比预期更强或者(zhě)美国经济下滑比预期更快这(zhè)二(èr)者中任(rèn)一情景发生(shēng)甚至(zhì)同时(shí)发生时，我(wǒ)们可能(néng)就会看到人(rén)民币汇率的(de)走(zǒu)强，同(tóng)时(shí)港股(gǔ)整(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服zhěng)体表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融(róng)基金进一步指出，可以先重点关注运(yùn)营商等高股息(xī)资产，而(ér)随着市(shì)场预期更进一步强(qiáng)化，可(kě)以更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费品的(de)业绩差异很大(dà)，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性价比与成长的(de)确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当(dāng)下港股市场具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，当(dāng)前估(gū)值水平仍(réng)然(rán)位(wèi)于历史偏(piān)低水平。从基本面角度来(lái)说(shuō)，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏(zòu)可能大概率是一波(bō)三折(zhé)趋势向上的(de)弱(ruò)复苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是(shì)大概率事件，预计人民(mín)币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期受(shòu)益于(yú)国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏的消费、互(hù)联网、医药等(děng)板块仍然值(zhí)得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市场由(yóu)于其离(lí)岸(àn)市场特性，海外投资(zī)人(rén)占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及海外多重(zhòng)因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议(yì)投资(zī)人可以逢低(dī)布局，更多可以采(cǎi)取基金(jīn)定投的(de)方式(shì)投资(zī)于港股市场。

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