“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的(de)两年期(qī)美债(zhài)收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱(tuō)两(liǎng)周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示(shì)，投资(zī)者预期(qī)的美联储(chǔ)7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会议期(qī)间(jiān)将加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年(nián)4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和(hé)美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持续(xù)下(xià)行(xíng)，创(chuàng)两周多来最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就(jiù)5月新增就(jiù)业人(rén)数而(ér)言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美(měi)国非(fēi)农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业主要集中在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及(jí)政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息(xī)行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业(yè)新(xīn)增就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目(mù)前持(chí)续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报(bào)告(gào)也显示出(chū)就业市场边际降温的(de)更(gèng)多(duō)迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水(shuǐ)平基本是60年(nián)代以(yǐ)来的最低水平(píng)，在失业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事(shì)件，还需要关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大(dà)时继(jì)续加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计(jì)美元(yuán)指数在(zài)105附(fù)近偏(piān)强运行，随着(zhe)美国(guó)政府债务上限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里(kě)能会宣(xuān)布进一步减产，以提(tí)振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项(xiàng)之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能在(zài)会议上(shàng)决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息(xī)意味(wèi)着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相(xiāng)互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的(de)市场(chǎng)份额(é)，这(zhè)也(yě)让分析(xī)师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自(zì)愿减产，不过这些行(xíng)动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布(bù)伦特(tè)油价(jià)可能会在(zài)年底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原(yuán)油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行(xíng)动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们(men)将(jiāng)毫(háo)不犹豫(yù)地(dì)做出任何(hé)决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎(hū)支(zhī)持进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时(shí)全球经济(jì)和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油(yóu)价(jià)格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因(yīn)为目(mù)前很难。乌(wū)克兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之前需要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸(zhǐ)上(shàng)，直到(dào)乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有资格(gé)成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他(tā)将(jiāng)不会(huì)出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩(mó)尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰已经做好了加(jiā)入北约的(de)准(zhǔn)备，基(jī)辅正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入(rù)北约一事(shì)，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国家(jiā)持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克(kè)当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参(cān)加北(běi)约(yuē)外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国(guó)不认为北约应该在近期内接(jiē)纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰(lán)迅速成为(wèi)北约成(chéng)员国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参(cān)议院通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可(kě)能出现的(de)美国有史以来首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储(chǔ)本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据(jù)改(gǎi)善(shàn)了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回(huí)暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力(lì)价(jià)格表现振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵，后(hòu)有收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半月上(shàng)行，下半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持(chí)续小幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无力(lì)支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展(zhǎn)开(kāi)的新(xīn)一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析(xī)师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国(guó)储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业(yè)原料，是关系国计民(mín)生、国防安全(quán)的重要(yào)战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率(lǜ)不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变(biàn)的国际政治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于(yú)整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国(guó)全(quán)年的消费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如(rú)果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交割品(pǐn)的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前全(quán)年国产全乳的最(zuì)大产量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实(shí)占到(dào)相当全年(nián)交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供(gōng)求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史上收储(chǔ)的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会(huì)非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的(de)改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供应进入季(jì)节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割(gē)，海(hǎi)南产(chǎn)区(qū)已经(jīng)全(quán)面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由(yóu)于目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区大面(miàn)积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得(dé)到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍(réng)在(zài)低位，本周以及下周预计(jì)雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值(zhí)以(yǐ)下(xià)的概(gài)率较(jiào)高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)”现象不会(huì)是引(yǐn)发(fā)行情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究(jiū)院能化高级(jí)分析(xī)师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存(cún)为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下(xià)游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负现(xiàn)象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于供需两弱(r风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里uò)的(de)格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来(lái)说(shuō)此前市场对(duì)今年的预期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同(tóng)比数(shù)据还是不(bù)错的(de)，反映(yìng)国(guó)内(nèi)实(shí)际(jì)需(xū)求并不差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车市(shì)场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是(shì)进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息(xī)进(jìn)程(chéng)，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天(tiān)气(qì)和(hé)轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联(lián)储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干胶(jiāo)的(de)数量(liàng)并不会少，包括今年(nián)交(jiāo)割品的(de)数(shù)量。我们(men)中(zhōng)期(qī)观(guān)点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存(cún)在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在(zài)供(gōng)给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端(duān)。从下半年来(lái)看，外需受海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起(qǐ)色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏(sū)的(de)逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易(yì)预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国(guó)内需求复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压(yā)运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝对低(dī)位才能刺激有效的去库(kù)和资(zī)金(jīn)再次(cì)做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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