昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美(měi)国(guó)共和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议(yì)开(kāi)始后(hòu)不久就(jiù)突然(rán)离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判(pàn)处(chù)于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调(diào)，他不(bù)知道双方是否会(huì)在周五(wǔ)或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传(chuán)出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍(bào)威尔称，银行业的(de)压力可能影响联储(chǔ)的利(lì)率(lǜ)路径，若源于银行业(yè)危机的信贷环境(jìng)收紧(jǐn)导致经(jīng)济放缓，美联储可能不(bù)必让利(lì)率(lǜ)升到原应有的高(gāo)位(wèi)。

　　交易(yì)员目前预计(jì)，美联储6月份加(jiā)息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低(dī)于(yú)一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易(yì)员预(yù)计美联(lián)储下(xià)月(yuè)将利率维持在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易员似乎(hū)更(gèng)受债务上限事态发展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话期间，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超过(guò)10个基(jī)点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创(chuàng)的(de)3月(yuè)末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官(guān)，美股和美(měi)元的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受(shòu)债务上(shàng)限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道(dào)指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多(duō)上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三日(rì)。本(běn)周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦(lún)铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头(tóu)。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一(yī)周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄(huáng)金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最(zuì)大周跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有(yǒu)最(zuì)新消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判(pàn)代表已(yǐ)抵达会场，准备继(jì)续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议(yì)长麦卡锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间(jiān)今天上(shàng)午重(zhòng)返谈(tán)判桌，恢复(fù)债务谈(tán)判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪法第(dì)14修正案来绕开债务上限解决不(bù)了任何问题，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登(dēng)推动的增加政府开支行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美(měi)国财政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政(zhèng)紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)：美(měi)国(guó)通(tōng)胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可(kě)能无需(xū)继续(xù)加息

　　当地(dì)时间(jiān)周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点(diǎn)”的(de)小组讨论。市场关注他提供(gōng)的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长的痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行业(yè)危机导致的信贷条件(jiàn)收(shōu)紧，可能(néng)意(yì)味着美(měi)联储峰(fēng)值(zhí)利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增(zēng)长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继续）加息至那(nà)么高(gāo)的水平(píng)就能成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币(bì)政策(cè)方(fāng)面已(yǐ)取(qǔ)得(dé)长足进步(bù)，政策立场现(xiàn)在(zài)是对经济增长具有限制性的。做太多(duō)与做太(tài)少的(de)风险正变(biàn)得更加平衡(héng)。我们面临着迄今为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近期银行业压力导(dǎo)致的信贷收紧程度等多(duō)重不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的演变，然(rán)后再(zài)决定可能(néng)需(xū)要提高多少利率。”

　杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提(tí)到(dào)的观(guān)点及其能实现的程度也都(dōu)存(cún)在不确定性(xìng)，理由是“未来前(qián)景(jǐng)面临着历史性高(gāo)企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银行业危机(jī)后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持(chí)耐心”的(de)利率路径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结(jié)构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃(lí)连续(xù)下行(xíng)

　　近(jìn)期纯(chún)碱和玻璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继(jì)续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原(yuán)因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振兴(xīng)表示(shì)，主(zhǔ)要有三方面：一是产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交易者在对冲操(cāo)作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势(shì)虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能(néng)化分(fēn)析师李嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大(dà)的主要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库(kù)存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下(xià)滑。

　　杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下游补(bǔ)库至环(huán)比(bǐ)高位。”他说(shuō)，短期(qī)价格松动，中下游的备货情绪出现(xiàn)一定的谨慎或(huò)者恐高的(de)情形(xíng)，因(yīn)此产销(xiāo)出现了较为明显的下(xià)滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供(gōng)需结(jié)构看，浙商期货分(fēn)析师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场(chǎng)交易(yì)点是远兴能源新(xīn)增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增(zēng)天然碱产能(néng)150万吨，后续2号(hào)线(xiàn)原计划于(yú)6月(yuè)点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持(chí)续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢(féng)远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介(jiè)绍，纯碱的(de)供(gōng)需(xū)结(jié)构在9月会发生变(biàn)化(huà)，这是市(shì)场早已预(yù)期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验证(zhèng)。在(zài)这个供需转宽松的(de)预(yù)期(qī)下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也(yě)出现崩塌(tā)，这(zhè)一点(diǎn)从近月合(hé)约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方(fāng)式收敛基(jī)差上可(kě)以得到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点(diǎn)是需求转弱(ruò)，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意(yì)愿相比4月降低(dī)。从玻璃(lí)产销数据来看(kàn)，5月沙河地(dì)区产销数据(jù)平(píng)均为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增日熔量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少(shǎo)日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直都比较弱(ruò)，主要是高(gāo)库(kù)存和(hé)低需求(qiú)逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻璃价(jià)格(gé)在(zài)去库(kù)逻(luó)辑下(xià)出现(xiàn)过(guò)反(fǎn)弹(dàn)，但反弹后(hòu)利润改(gǎi)善很多，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因(yīn)此又出(chū)现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期、国(guó)内经济复苏不及预期的背(bèi)景下(xià)，整个工(gōng)业品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃(lí)正(zhèng)是(shì)空头配(pèi)置，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将(jiāng)持(chí)续

　　对于后(hòu)市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关(guān)注(zhù)检修是(shì)否能带(dài)来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为(wèi)大概(gài)率(lǜ)事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋(qū)势(shì)下的扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩的周(zhōu)期中(zhōng)，价格趋(qū)势预(yù)计(jì)继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等待的(de)则是(shì)中下(xià)游的备货意愿何时(shí)能够起(qǐ)来：一是等(děng)待下游的原料(liào)库(kù)存消(xiāo)耗，二是对未来的需求(qiú)是否存在(zài)旺季(jì)的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在(zài)需求存在(zài)缺口的情(qíng)形(xíng)下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振兴认(rèn)为，除非价格(gé)开始冲击成本(běn)，或是供需(xū)上有(yǒu)重大改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻璃依(yī)然维(wéi)持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的(de)变化，短线(xiàn)资金离场或使得低(dī)位波(bō)动(dòng)加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两(liǎng)个指标：一是基差(chà)不(bù)再(zài)是以现货下跌方(fāng)式(shì)来修(xiū)复；二是月供需(xū)预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长期则视终(zhōng)端需(xū)求变动(dòng)来判(pàn)断是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注下游深(shēn)加工订单情况、地产(chǎn)施工端情(qíng)况。若后期地产(chǎn)施工端(duān)主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量较多，那么(me)玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游深加工订单数(shù)量(liàng)也将因(yīn)此抬(tái)升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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