5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了(le)招商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部(bù)总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等(děng)公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本(běn)轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)：四大国(guó)有(yǒu)银行为何(hé)下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率(大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行(xíng)陆(lù)续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差(chà)不断下行(xíng)。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压力(lì)较(jiào)大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留存(cún)的(de)活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于(yú)活期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活(huó)期存款与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮(lún)大(dà)规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的(de)经(jīng)济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达地区(qū)地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信(xìn)号(hào)意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后(hòu)续需(xū)要(yào)财(cái)政政策(cè)产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步(bù)下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融(róng)数(shù)据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调(diào)也(yě)有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对(duì)市(shì)场的影响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行(xíng)存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流动大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而(ér)在此(cǐ)基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应该兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类(lèi)基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部(bù)分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力(lì)后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的(de)产(chǎn)品。

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