5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司(sī)及投研(yán)人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不(bù)断下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷(dài)款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资(zī)金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系(xì)发(fā)生了变化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调(diào)也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降(jiàng)低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知(zhī)存款和(hé)协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)比多增幅(fú)度(dù)较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区(qū)地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质(zhì)较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义(yì)的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年(nián)，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的(de)一定(dìng)的(de)资金(jīn)投放支(zhī)持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低(dī)位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银(yín)行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的(de)基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民(mín)的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的(de)协定存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶(è)意(yì)竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在(zài)商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)上的(de)竞(jìng)争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存(cún)款市场份(fèn)额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全(quán)社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存(cún)款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是(shì)中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于压低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币(bì)政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再(zài)宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步(bù)盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预(yù)期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的(de)个股(gǔ)。告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗p>

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能(néng)保(bǎo)本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专业的人(rén)来做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：随着(zhe)存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对(duì)灵活(huó)的产品。

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