周一(yī)的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下跌(diē)期(qī)间(jiān)，资金(jīn)更是(shì)净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模(mó)式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到(dào)资(zī)金净流(liú)入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值被资金(jīn)看(kàn)好(hǎo)，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流(liú)出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期净流(liú)出(chū)，资金出现短期避(bì)险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多(duō)数(shù)标的(de)估值仍在低位，多家(jiā)机构仍(réng)看好长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近40亿(yì)元

　　科创(ch一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月uàng)50、上(shàng)证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到(dào)上周5个交易(yì)日，5天股市调整期(qī)间(jiān)，资(zī)金更是净(jìn一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月g)买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净(jìng)买入排行看，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而(ér)从(cóng)5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300全部(bù)收红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处于估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前列(liè)，而在近日遭遇高位(wèi)回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市(shì)净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述流(liú)向情(qíng)况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场，以获(huò)取整个(gè)市场的平(píng)均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公(gōng)募(mù)机构(gòu)分析，由于近日以(yǐ)游(yóu)戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，主因是前期(qī)炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势，中期在(zài)市场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可(kě)能会继续(xù)受到了资(zī)金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能(néng)与看好“中(zhōng)特(tè)估(gū)”长期(qī)投(tóu)资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表示(shì)，伴随(suí)大金(jīn)融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周沪指下(xià)跌(diē)。前期部分(fēn)板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出(chū)现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠加经济数(shù)据不及预(yù)期，权重板块回调(diào)带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，从长远看，“中特估(gū)”或(huò)有望引领(lǐng)低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或(huò)有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资一部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分(fēn)底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行业(yè)国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配(pèi)和低估。而在(zài)这种大(dà)幅低估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平(píng)等特征(zhēng)，使得(dé)其估(gū)值修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资金。但(dàn)也(yě)有部分短期(qī)涨幅(fú)偏高(gāo)、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机(jī)构评价，基(jī)建板块受(shòu)益(yì)于(yú)“一带一路”板块(kuài)前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整要(yào)求(qiú)，可(kě)能会受到(dào)获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的(de)证券保险板块称，一季(jì)报(bào)陆续披露(lù)，非(fēi)银金融(róng)业绩(jì)超预(yù)期，证券板块(kuài)市场交投(tóu)活跃(yuè)度较(jiào)一季度显著改善(shàn)，差异化(huà)最低结算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业(yè)景气度有望持续修复(fù)。保险板块一(yī)季(jì)报净利(lì)润超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险(xiǎn)的(de)产(chǎn)品力实现了(le)一(yī)定(dìng)的增长，负(fù)债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生加银(yín)基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行(xíng)总(zǒng)体回(huí)升(shēng)有望将(jiāng)促(cù)进电力消(xiāo)费需(xū)求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同(tóng)期(qī)低基数等因素(sù)影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电(diàn)力(lì)市场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和(hé)辅(fǔ)助服(fú)务市场(chǎng)机制(zhì)有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电价等机制或(huò)有望出台。

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