财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗口指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整(zhěn加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差g)的主要(yào)思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调(diào)研(yán)会的后(hòu)续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会(huì)的(de)一位(wèi)总精(jīng)算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持续(xù)回落(luò)，股票(piào)和基金(jī加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差n)投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停售炒(chǎo)作难(nán)以避(bì)免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利(lì)率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚性负债成本压(yā)力(lì)，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本(běn)身保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次(cì)调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率(lǜ)的(de)紧急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的(de)预(yù)定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来(lái)看，美(měi)国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大(dà)量(liàng)对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致(zhì)使投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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