5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来(lái)，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半(bàn)年货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公(gōng)客(kè)户留存的(de)活(huó)期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银(yín)行(xíng)资产端收益下(xià)降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的(de)经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下(xià)调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一(yī)方面(miàn)要合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货(huò)币(bì)政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融(róng)资(zī)成本，后(hòu)续(xù)需要(yào)财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍(réng)维(wéi)持(chí)低位，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏(sū)的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收(shōu)益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定(dìng)价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率维持(chí)低(dī)位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持(chí)续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业银(yín)行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业银行的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明(míng)显，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带(dài)动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下(xià)调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利于2023年石油会暴涨吗，今日油价格表引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产端收益(yì)率下(xià)行的空间(jiān)，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创(c2023年石油会暴涨吗，今日油价格表huàng)有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款(kuǎn)市场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这(zhè)使得(dé)控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费和实际(jì)投资。短期(qī)看，存款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以(yǐ)及2023年一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明当前(qián)货币(bì)政策基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政策利率(lǜ)就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱(qián)袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当(dāng)部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如(rú)货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流(liú)动性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力(lì)预(yù)期下降，2023年石油会暴涨吗，今日油价格表市场对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑公(gōng)募(mù)货(huò)币基金、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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