4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格(gé)承压运(yùn)行，导(dǎo)致国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初(chū)结(jié)束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国内(nèi)棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全(quán)球(qiú)棉市供需浙k是浙江哪个城市的(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万(wàn)国(guó)期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时(shí)间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高(gāo)价(jià)棉(mián)花(huā)的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季(jì)后，下(xià)游订(dìng)单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多(duō)的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了(le)不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风和(hé)沙(shā)尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花(huā)种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年(nián)同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期(qī)增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库存(cún)仍位于浙k是浙江哪个城市的历史(shǐ)偏低(dī)水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在走弱的(de)预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外(wài)棉(mián)价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年(nián)度(dù)去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下滑(huá)，与(yǔ)国内(nèi)形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回归至外(wài)棉(mián)价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后(hòu)需求支浙k是浙江哪个城市的撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在(zài)升级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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