北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集了来(lái)自(zì)全(quán)球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开(kāi)表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米算术(shù)平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米出(chū)了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行(xíng)业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（60305俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米2.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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