4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高(gāo)位(23岁属什么生肖wèi)，加之市场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期(qī)推动国内棉价(jià)不断走23岁属什么生肖强(qiáng)。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受(shòu)消(xiāo)费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来(lái)了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量(liàng)大(dà)降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂(jì)。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的(de)关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部(bù)分棉(mián)田重播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去(qù)年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士(shì)对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用下(xià)，新(xīn)年度(dù)棉花减产概(gài)率大大(dà)增加。需求端(duān)，目前下(xià)游(yóu)纺织企业(yè)的开机(jī)率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期(qī)末(mò)库存(cún)较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极(jí)端(duān)天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱(ruò)预期(qī)背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产量(liàng)的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在(zài)今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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